和马光远：股市十年新高 牛市真来了吗
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，
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上证指数创十年以来的新高
，
牛市真的来了吗
？8月18日
，
上证指数在盘中突破了2021年创造的3731点的高点
，
这一点位可以说是2015年5100多点之后十年来的历史新高
。
而且成交量达2.7万多亿
，
接近3万亿
，
量能与指数同步上涨
。


因此
，
大家会问：牛市真的来了吗
？从今年以来上证指数的表现来看
，
其涨幅已超过10%
。
若按照当前的量能和点位表现
，
当然可以认为中国股市目前具备牛市的特征
，
这是我们的第一个判断
。


关于能上涨多少
，
目前很多人已在展望4000点、5000点
，
但若将中国股市放在全球主要股市中比较
，
上证指数的上涨幅度在全球主要股指中仅勉强进入前十名
。


表现较好的有韩国股市
，
还有中国香港的恒生指数、恒生科技指数等
，
德国、英国等国家的股市表现也不错
。
尽管上证指数涨幅超过10%
，
但在全球范围内仍不算高
。


若将时间拉长
，
疫情以来中国股市的整体表现
，
在全球股市中也并不突出
。
例如
，
纳斯达克指数疫情以来涨了一倍多
，
标普500指数涨幅超过50%
。
若再将时间线拉长至2008年
，
从2008年全球金融危机至今
，
差距则更为明显
。
纳斯达克指数涨了六倍多
，
标普500指数涨了三倍多
，
其他市场普遍也有一倍到两倍的涨幅
。


而中国上证指数若从2018年的点位算起
，
目前尚未回到当时的水平
，
整体下跌了20%到30%
。
无论从2008年、疫情后还是今年来看
，
中国股市在过去多年里都是全球主要股市中表现较差的
，
这是不争的事实
，
整体基本没有上涨
。


而基本没有上涨也意味着股市泡沫并不存在
，
毕竟涨幅有限
，
甚至尚未回到2008年的点位
，
这是我们的第二个判断
。


第三个判断涉及国家今年的政策
。
今年
，
国家已将稳住楼市、股市作为宏观经济的重要目标提出
，
并非仅作为文件中的次要风向
，
而是纳入宏观政策总目标
。


今年提出的目标之一就是稳住楼市和股市
。
从当前股市表现来看
，
只能说勉强实现了“稳住”的目标
，
这一点需要清醒认识
。
从国家宏观政策来看
，
为配合稳住楼市、股市的目标
，
实施的是更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策
。


通常情况下
，
在宽松的货币政策环境下
，
股市和楼市都会有较好表现
。
虽然中国股市、楼市可能出现例外情况
，
但一般规律是
，
货币宽松时
，
投资往往会迎来较好机会
，
这是从政策层面的分析
。


第四个判断从个体角度出发
。
人们常说
，
牛市往往是散户亏钱的原因
，
因为当牛市来临时
，
很多人会盲目入市
。
从7月份人民银行发布的金融数据来看
，
居民存款减少了近万亿
，
而非银金融机构的存款则增加了一万多亿
。
这意味着有大量资金正从银行存款转向股市等市场
，
很多人已开始行动
。


但需要强调的是
，
现在不应纠结于“今年能不能投资股市”
，
而应思考“自己能不能投资股市”
，
即对股市的认知程度如何
，
对拟投资的股票研究有多深入
。


特别需要提醒散户
，
不要一看牛市来临就认为人人都能赚钱
。
在牛市启动过程中
，
必须吸取过去的经验教训
，
避免道听途说、盲目入市
，
那种只带钱不带脑子的做法是很危险的
。


因为股市上涨过程中
，
随时可能出现剧烈调整
，
就像游泳前要先练好技术一样
，
投资股市也需要具备相应的能力
。


对于此次中国股市的启动
，
我们认为势在必行
。
当前
，
我们对泡沫、金融、股市及财富的认识仍较为浅薄
。
放眼国际
，
2008年金融危机以来
，
美国股市中纳斯达克指数涨了六倍
，
标普500指数涨了三倍
，
道琼斯指数涨了两倍多
。
有人可能会问
，
他们就不怕泡沫吗
？我们为何稍有上涨就顾虑重重
？

这说明我们对泡沫的基本认知、对现代金融的理解、对资本市场与中国经济关系的认识
，
仍处于基础阶段
。
我们需要借鉴其他市场的经验
，
看他们如何将股市与消费、居民财富相结合
，
如何让股市真正成为资产保值增值的工具
，
成为反映经济的“新型晴雨表”
。
股市作为“晴雨表”的作用如何体现
，
这一点至关重要
。


经过这几年股市的低迷和房地产市场的调整
，
我们付出了高昂的“学费”
，
理应从中有所收获
，
不能再固守简单的认知
，
认为有泡沫就一定可怕
。
正如啤酒没有泡沫就失去了风味一样
，
金融市场中泡沫客观存在
，
没有泡沫就难有投资机会
，
也难有盈利空间
，
这是基本常识
。


因此
，
不要浪费这波牛市
，
无论是政策制定者、散户还是中国股市本身
，
都应从中学习
，
这才是最重要的
。
在这波牛市中
，
大家首先要正确评估自己
，
其次要正确认识中国股市
，
学习其他市场管理股市的经验
，
这一点尤为重要
。


网友看法

1、网友赞颂传扬正能量：中国股市目前具备的牛市特征及其可持续性 1. 资金加速入场：           ○ 各路资金包括北向资金、ETF资金、杠杆资金等加速建仓中国资产。      ○ 市场成交量显著增加。 2. 政策支持：           ○ 出台一系列政策以支持股市，例如降准、降息，以及增量政策的实施。      ○ 政策面的支持为市场预期提供了上行动力。 3. 板块表现：           ○ “牛市旗手”券商板块率先启动，房地产板块超跌反弹。      ○ 证券股的上涨常被视为牛市的前兆。 4. 投资者情绪：           ○ 市场情绪指数创年内新高，投资者资金净流入证券市场。 5. 估值水平：           ○ 市净率中位数仍处于相对低的位置，具有上升空间。 这些特征的可持续性： ● 需要持续观察政策的落实效果、资金流入的持续性以及市场情绪的变化。 ● 经济基本面和全球市场的影响同样重要。 ● 投资者需保持理性，注意市场波动带来的风险。 总体看，虽然市场具备一些牛市特征，但仍需谨慎判断其可持续性。

2、网友弦月：散户基本上在股市里龈本上都是被收割的。除了信息的滞后，数据、信息的不对称性外，技术、心理等因素也有很大的影响。所以，即使是牛市，散户也不一定能赚到钱。 股市有风险，入市应谨慎！

3、网友极致：核心是参与者之间的财富再分配！通常是广大散户被收割

4、网友好学百香果v：这两天天天亏[流泪]

5、网友吉語123：我就问问在牛市里有没有像我一样亏钱的[捂脸]

6、网友喆武哥：2015年5000多点的时候，所有的权威专家都说要上10000，结果一地鸡毛。

7、网友平安喜乐：马光远先生的这篇网文简洁、明了、意长。当下中国象马先生这样的德、识、能、情系民心为民的经济界学者真的寥寥无几。[赞][赞]

8、网友太己真人：牛不牛，9.3以后再说

9、网友用户麦克华斯基：不用质疑，牛市已经来了快1年了

10、网友诗意喜鹊Ig：不要浪费这波牛市，把握这次增长财富最快的机会

11、网友富得牛油：牛市来了 我的基金没涨

12、网友陈子：上涨趋势成了，在各方面都没有大转坏的情况下，不会轻易改变。但是，大起大落是中国股市特点之一，大家要警惕。希望避免。最好是震荡强行慢步前进。

13、网友活泼海浪HO：从国家发的国债就可以看出来，花未来的钱也未必是坏事。美国国债都三十七万亿了，人家愁了吗？中国股市注入点泡沫很正常更必要，股市的欣欣向荣可以影响和带动很多方方面面，大A的牛市才开始，上涨的空间很广阔，投资者放心投资中国股市吧。

14、网友针尖对麦芒：买在无人问津处，卖在人声鼎沸处，不贪不恋，活着就好！

15、网友汝今能持否：马专家此文中肯平实，水平很高！

16、网友误入凡尘：水牛中的水牛[泪奔]

17、网友佐大侠：应该是通胀牛吧

18、网友我要负婆变富婆：今日收盘收益➕1580，那是真香[赞]希望明天继续涨起[来看我]

19、网友河马老张：今天上午这波调整，打跑了多少散户。老股民也天天担心暴雨级别调整。可是只是一上午，调整完了继续拉，这波牛市没有可借鉴的经验，月线级别可能有，日线看不到顶。

20、网友梦幻小红花gA8：昨天跌了550块钱，今天跌了4200块钱，四只票全绿